非农就业恢复强劲 美国加息预期升温——海外经济政策跟踪
来源：金融界
疫情与疫苗追踪：截至8月5日，美国新增病例回落，死亡病例反弹，新增住院病例下降，医疗负担有所缓解。欧洲疫情显著好转，除西班牙和俄罗斯外，其余欧洲主要国家新增确诊病例都有所回落。东南亚国家疫情出现分化态势。从变异毒株感染情况来看，BA.5感染比例持续上行。
政策：普京签署命令，禁止“不友好国家”的投资者交易其所持有的俄战略企业股份；意大利看守政府内阁通过总额超140亿欧元新《援助法案》。英国加息50BP；澳洲加息50BP；印度加息50BP；巴西加息50BP。
经济：美国非农就业恢复强劲，一方面，3个月移动平均新增就业仍超40万人；另一方面，失业率回落至3.5%，持续保持在历史低位。此外，工资-通胀螺旋压力仍大。美国服务景气指数回升，美国7月ISM制造业PMI回落至52.8，不过非制造业PMI回升至56.7。美国通胀预期走弱，但加息预期有所升温，CME Group数据显示，截至8月5日，市场预期全年至少加息13次的概率回升至95.7%，其中，9月加息75BP的概率近7成。美债收益率回升至2.83%，主因美债实际收益率上行。欧洲消费大幅走弱，欧元区6月零售销售指数同比转负至-3.7%，为2021年3月以来首次转负。欧洲就业相对稳定，欧元区6月季调失业率为6.6%，仍处相对低位。欧洲通胀压力仍大，欧元区6月PPI同比增长小幅回落至35.8%，但仍处高位。
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疫情与疫苗追踪：欧洲疫情缓解
BA.5感染比例持续上行。根据GISAID的最新数据，在统计区间内，美国感染BA.5的比重持续上升，目前已达到74.8%。欧洲主要国家感染该毒株的比重继续保持在高位，法国和意大利接近9成，西班牙、德国、英国均超过8成。日韩两国的情况同样不容小觑，日本感染BA.5占比高达89.7%，较上一期（7月4日至7月18日）显著增加，韩国感染BA.5的比重也已经超过6成。
美国新增病例回落，死亡病例反弹。截至8月5日，美国日均新增病例为11.6万例左右，较上一周减少10.6%；日均死亡病例升至517例，较上一周回升16.4%。截至8月3日，新增住院人数降至4.5万人，较上一周下降2.1%。此外，重症率仍然接近于0。
美国医疗负担缓解。截至8月7日，美国住院病床占用率降至76.0%，其中，因新冠住院占用率回落至6.0%；美国ICU病床占用率小幅回落至71.6%，其中，因新冠ICU占用率下行至6.5%。整体来看，仍在相对低位。
欧洲疫情显著好转。截至8月5日，欧洲日均新增病例为15.9万例，较上一周下降25.0%；日均死亡病例较上一周减少8.9%至607例。从新增确诊病例数来看，除西班牙和俄罗斯外，其余欧洲主要国家新增确诊病例都有所回落，相较上一周，英国、意大利、法国和德国分别减少29.6%、27.6%、36.3%和28.2%，而西班牙和俄罗斯则分别上升82.4%和61.2%。从日均死亡病例数来看，除德国和俄罗斯外，其余欧洲主要国家死亡情况均有所好转。
东南亚疫情分化。截至8月5日，东南亚主要国家疫情出现分化，泰国、马来西亚和印尼日均新增病例较上一周分别减少7.9%、2.6%和1.2%，菲律宾和越南则分别增加14.9%和22.9%。从日均死亡病例数来看，东南亚主要国家死亡情况均有所回落。
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政策：俄罗斯出台油气新规
普京签署命令禁止“不友好国家”的投资者交易其所持俄战略企业股份。俄罗斯总统普京8月5日签署命令，在金融和燃料能源领域对其他国家的不友好行为采取特别措施，禁止持有俄罗斯战略企业股份的“不友好国家”代表在今年年底前交易这些股份。根据这份命令，除非获得俄罗斯总统的特别许可，今年年底前“不友好国家”的投资者不能交易“萨哈林1号”油气项目和哈利亚金油田的股权。
意大利看守政府内阁通过总额超140亿欧元新《援助法案》。当地时间8月4日，意大利看守政府内阁通过《援助法案》修订案。在原有法案的基础上，向企业和家庭提供总额140多亿欧元的补贴，以应对俄乌地缘风险对经济的影响。法案中的干预措施包括：提高养老金、削减企业和个人税前税后收益差额、延长企业税收抵免等。法案涉及金额的一半，约70亿欧元将用于为家庭账单和高企的燃料价格提供补贴。政府将拨款23.8亿欧元提高养老金。另外安排2亿欧元，向受旱情影响的农业企业提供援助。
英国加息50BP。英国央行将政策利率上调50个基点至1.75%，为27年来最大加息幅度。
澳洲加息50BP。澳洲联储将政策利率上调50个基点至1.85%，达到六年多来的最高水平。
印度加息50BP。印度央行将基准利率上调50个基点至5.4%，为5月以来的第三次加息。本次加息过后，印度基准利率已回升至疫情前水平。
巴西加息50BP。巴西央行将基准贷款利率上调50个基点至13.75%。
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美国：就业恢复强劲
非农就业恢复强劲。一方面，7月美国新增非农就业52.8万人，3个月移动平均新增就业仍超40万人。另一方面，失业率回落至3.5%，持续保持在历史低位。不过，劳动参与率回落至62.1%，考虑到担忧疫情、照顾子女、提前退休以及移民减少等因素，我们认为，劳动参与率或难以回到疫情前。
相对2020年2月，非农总就业已经恢复。其中，商品生产完全恢复，而服务生产和政府仍有缺口。政府、教育保健业和休闲酒店业缺口仍较大，尤其是休闲酒店业仍有120多万人的缺口。即使按照近3个月平均8万人的新增就业估算，休闲酒店业也需要1年以上的时间才能完全恢复。
美国工资-通胀螺旋压力仍大。7月平均时薪环比持续上行至0.5%，同比仍高达5.2%。此外，工资面临普遍上涨现象，中低技能职工工资增速为有数据以来新高，高技能职工工资增速也为2001年以来新高。（参见《就业强劲，加息不止——2022 年 7 月美国非农数据点评》）
服务业景气指数回升。美国7月ISM制造业PMI为52.8，较前一月小幅下滑（6月为53）；服务业保持良好势头，ISM非制造业PMI为56.7，较前一月的55.3有所回升，主要受益于商业活动和新订单的改善。
通胀预期走弱，加息预期升温。截至8月5日，美国5年、7年、10年期通胀预期，分别较上周末（7月29日）回落9、9、7个BP。CME Group数据显示，截至8月5日，因7月非农数据超预期，市场预期全年至少加息次数12次（假设每次25BP）的概率为100%，至少加息13次和14次的概率分别升至95.7%和69.6%。其中，9月加息75BP的概率接近7成。
美债收益率升至2.83%。截至8月5日，美国10年期国债名义收益率较上一周回升16BP至2.83%，主因美债实际收益率上行。美国非农就业数据公布后，美债10年期实际利率升至0.37%，较上一周回升23BP。
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欧洲：消费大幅走弱
消费大幅走弱。欧元区6月零售销售指数当月同比为-3.7%，为2021年1月以来新低，也为2021年3月以来首次转负；环比也再度转负至-1.2%。我们认为，能源紧缺、通胀高企和货币收紧多方面因素对消费的压制作用或开始显现。
就业相对稳定。欧元区6月季调失业率为6.6%，欧盟27国季调失业率为6.0%，均与5月持平，并处于相对低位。
通胀压力仍大。欧元区6月PPI同比增长35.8%，欧盟27国PPI同比上行36.1%，均较5月小幅回落，但仍处高位。往前看，当下地缘局势风险持续，欧洲能源风险仍未解除，未来欧洲通胀问题仍然严峻。
整体来看，虽然欧洲二季度经济有所回升，但未来高通胀以及可能持续的加息对经济的压制作用或将进一步体现，消费与生产难有亮眼表现，短期欧元区或持续处于“滞胀”环境。
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