交银国际：维持华虹半导体买入评级 目标价40.0港元
业绩持续超预期，盈利能力提升显著。华虹22年2季度收入同比大增79%，在上海疫情期间保持环比4.4%的提升。盈利能力提升显著，2季度毛利率环比提升6.7个百分点。归母净利润同比增90.4%，环比降18.5%。如果不考虑汇兑损益，归母净利润环比增长约40%。
公司晶圆单价2季度创出历史新高，带动盈利能力持续提升。公司预计3季度营收6.25亿美元，毛利率33-34%，继续稳步环比提升。
特色工艺有效抵御需求调整，持续扩产助推业绩提升。公司目前在手订单基本保证了22年产能满载，同时公司预计晶圆单价将保持每个季度6%左右的环比提升。
维持买入，上调盈利预测。基于公司对下半年的业绩展望，我们调高22-24年盈利预测9-10%。基于15倍23年市盈率，我们微调目标价至40.0港元。
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